火电行业冰与火：装机量创新高，利润却跌破4%！

一、行业概念概况

火力发电是利用煤炭、天然气等燃料燃烧产生热能，通过发电装置转化为电能的传统能源产业。在中国电力结构中，火电长期占据主导地位，2024年装机量占全国总装机的58%（燃煤为主），但较2017年下降约5个百分点，反映能源结构转型趋势。火电按燃料可分为燃煤、燃气、燃油发电；按机组规模分为大容量机组（超临界/超超临界）和中小机组，技术路线差异显著影响效率与排放。

二、市场特点

1. 总量增长与占比下降并存：

   • 2024年火电装机总量持续增长，但新能源（风电、光伏）装机增速更快，导致火电在电源结构中占比逐年稀释，发电利用小时数降至4300小时左右，创历史低位。
   • 火电仍承担基荷电源角色，保障电网稳定性，尤其在可再生能源出力波动时发挥调峰作用。

2. 成本敏感性强：

   • 上游煤炭价格剧烈波动（如2024年煤价"过山车行情"），直接挤压发电企业利润，行业普遍面临"市场电"与"计划煤"的价格矛盾。
   • 催生纵向整合战略：煤电联营、煤电一体化模式加速推广，以对冲燃料成本风险。

3. 技术升级驱动效率提升：

   • 超临界/超超临界机组占比提高，供电煤耗降至290克/千瓦时以下，厂用电率优化至4.5%。
   • 减排技术普及：脱硫、脱硝装置覆盖率超95%，SCR催化剂市场需求显著增长。

三、行业现状

• 政策环境：电价改革深化，市场化电价形成机制逐步建立，火电上网电价敏感性增强（电价每涨1%，行业利润提升约8%）。
• 区域分化：东部沿海地区燃气发电占比提升，中西部煤炭富集区仍以煤电为主。
• 经营压力：2024年行业平均利润率仅3.8%，负债率高达65%，部分企业依赖政府补贴维持运营。

四、未来趋势

1. 清洁化与智能化转型：

   • CCUS技术商业化：碳捕集与封存项目加速试点，目标2030年实现煤电"近零排放"。
   • 数字赋能：物联网、AI预测性维护降低运维成本30%，数字孪生技术提升机组灵活性。

2. 角色转变：

   • 从"主力电源"转向"调节性电源"，配合储能系统平抑新能源波动。
   • 燃气发电占比提升，尤其在城市热电联供领域。

3. 政策驱动：

   • 煤电淘汰标准趋严：30万千瓦以下机组逐步关停，大容量机组获更新改造支持。

五、挑战与机遇

在这个过程中，博思数据将继续关注行业动态，为相关企业和投资者提供准确、及时的市场分析和建议。

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