产量四连降！2025上半年中国石油焦市场供需格局悄然生变

一、 概念概况：什么是石油焦？

石油焦是原油经蒸馏将轻质油分离后，重质油再经热裂过程转化而成的固体碳质产物。其本质是碳氢化合物的聚集体，主要元素为碳。根据其质量和用途，石油焦大致可分为两类：

• 低硫石油焦（熟焦）： 硫含量较低，主要用于生产铝冶炼所需的阳极糊和预焙阳极，是电解铝行业不可或缺的原料。此外，也用于生产石墨电极、增碳剂等。

• 高硫石油焦（生焦）： 硫含量较高，主要作为燃料用于水泥、玻璃、发电等行业，因其成本低廉但燃烧产生较多污染物，其使用正受到日益严格的环保政策限制。

二、 行业特点

1. 典型的副产品与供需驱动分离： 石油焦是炼油过程中的副产品，其供应量在很大程度上取决于炼厂的开工率和原油加工量，而非自身需求。然而，其需求则主要由下游的电解铝和燃料市场决定，这种“供应被动、需求主动”的特性使得市场平衡非常敏感。

2. “产品分级”与“价格分层”明显： 石油焦的价值链清晰。低硫焦（尤其是可用于制造预焙阳极的）技术门槛高、附加值高，价格坚挺；高硫焦则作为大宗燃料，价格波动大，与环保政策高度相关。

3. 与宏观经济周期强关联： 石油焦的最大下游——电解铝，是重要的基础工业原材料，其需求与建筑、交通、耐用消费品等宏观经济活动息息相关。因此，石油焦市场的景气度是观察中国经济周期的晴雨表之一。

4. 环保政策是核心变量： 高硫石油焦的燃烧是大气污染源之一。近年来，中国持续推进的“蓝天保卫战”、“双碳”目标等环保政策，对高硫焦的燃料消费构成了长期且巨大的压制。

三、 市场现状分析

据博思数据发布的《2025-2031年中国石油焦行业市场发展现状调研与投资趋势前景分析报告》表明：2025年上半年我国石油焦产量累计值达1567.4万吨，期末总额比上年累计下降4.5%。当前中国石油焦市场正处在供应收缩、结构优化的调整通道中。

• 产量持续下滑，供需格局趋紧： 2025年上半年，国内石油焦月度产量在240万至270万吨区间波动，累计产量1567.4万吨，同比呈现-4.5% 的负增长。回顾2024年全年，累计增长率由正转负（从7月的+1.4%转为12月的-1.7%），下滑趋势在2025年进一步加剧。这表明在环保压力和炼油结构调整的背景下，国内石油焦供应正在系统性收紧。

  

• 区域集中度高，山东为绝对核心： 分省市数据显示，中国石油焦生产呈现极高的区域集中度。山东省是无可争议的全国第一生产大省，2025年6月产量达72.3万吨，远超其他省份，这与其作为地炼大省的地位相符。广东省、辽宁省、江苏省、浙江省和新疆维吾尔自治区构成了第二梯队。特别是新疆，产量稳步增长，已成为西部地区重要的供应极。

  

• 需求侧“铝用”支柱凸显，燃料需求承压： 在供应收缩的同时，作为支柱的电解铝需求在新能源汽车、光伏等新兴产业带动下保持刚性。这使得优质低硫焦的需求相对稳健，与高硫焦市场的疲软形成鲜明对比。燃料端的高硫焦消费在环保监管下持续萎缩。

四、 未来趋势展望

1. 供应紧平衡或成常态： 国内炼厂迈向规模化、一体化、绿色化的发展方向，新增产能以化工型为主，石油焦产率可能降低。预计国内石油焦供应将长期处于低速增长甚至负增长区间。

2. 产品结构高端化是不可逆转的趋势： 下游铝行业对高质量预焙阳极的需求，以及锂电池负极材料等领域对优质针状焦的渴求，将倒逼上游企业提升石油焦品质，向低硫、高品质方向发展。

3. 进口依赖度可能提升： 随着国内供应收紧与需求刚性之间的矛盾显现，未来从美国、俄罗斯等地进口石油焦（特别是符合要求的低硫焦）的数量和重要性将增加。

4. 价格波动更趋复杂： 价格将不仅受原油和铝价影响，还将更深地受到国内环保政策、进口套利空间、以及不同品质焦之间价差变化的多重影响。

五、 挑战与机遇

挑战：

• 环保政策持续加压： “双碳”目标是长期紧箍咒，高硫焦的燃料市场空间将不断被挤压，相关生产和贸易企业面临转型压力。

• 下游行业波动风险： 电解铝行业自身的产能天花板和电力成本问题，可能传导至上游石油焦需求。

• 进口资源的不确定性： 国际政治经济形势变化可能影响进口资源的稳定性和成本。

机遇：

• 高端碳材料领域的突破： 投资于针状焦等用于负极材料的高附加值产品，契合新能源产业发展大势，市场前景广阔。

• 产业链纵向整合： 拥有“炼油-焦化-阳极”一体化布局的企业，抗风险能力和盈利能力更强。

• 贸易与物流机会： 在国内供需格局变化中，敏锐把握区域价差和进出口套利机会，将成为贸易商的核心竞争力。

• 技术升级与环保解决方案： 开发和应用石油焦脱硫、提质增效以及二氧化碳捕集利用等新技术，能化挑战为机遇，占据未来市场制高点。

在这个过程中，博思数据将继续关注行业动态，为相关企业和投资者提供准确、及时的市场分析和建议。

    博思数据发布的《2025-2031年中国石油焦行业市场发展现状调研与投资趋势前景分析报告》介绍了石油焦行业相关概述、中国石油焦产业运行环境、分析了中国石油焦行业的现状、中国石油焦行业竞争格局、对中国石油焦行业做了重点企业经营状况分析及中国石油焦产业发展前景与投资预测。您若想对石油焦产业有个系统的了解或者想投资石油焦行业，本报告是您不可或缺的重要工具。